Archief

Jaargang 2, nummer 1, 2 januari 2013

 

Prima start in 2013 voor de BDC’s!

 

Eric PoelmannEr is veel kritiek geweest op het Amerikaanse congres over de manier waarop is omgegaan met de Fiscal Cliff. Op het moment dat ik dit schrijf, is nog altijd niet bekend hoeveel belasting de Amerikanen volgend jaar gaan betalen. Maar dat betekent niet dat het congres helemaal stil gezeten heeft, want in de laatste dagen van 2012 is wel een wet aangenomen die positief gaat uitpakken voor beleggers in Business Development Companies (BDC’s). Ik heb het over de Small Business Investment Company Modernization Act of 2012. Deze nieuwe wet maakt het de Small Business Administrations (SBA) mogelijk om leningen aan SBIC’s te garanderen tot $350 miljoen. Voorheen was dat $225 miljoen. De wet moet weliswaar nog door de Senaat worden goedgekeurd en door de president worden getekend, maar de meerderheid, waarmee de wet in het Huis van Afgevaardigde werd aangenomen (359 voor, 36 tegen), neemt bij mij elke twijfel weg dat deze wet nog gaat struikelen. Wat betekent deze nieuwe wet voor de BDC’s? Business Development Companies met een SBIC vergunning kunnen tot $225 miljoen (binnenkort dus $350 miljoen) lenen voor een periode van 10 jaar tegen een rente die 150 basispunten boven de 10 jarige Treasure Bills ligt. Door deze maatregel hebben de BDC’s betere mogelijkheden voor een hogere leverage op hun schulden. Deze nieuwe wet betekent een flinke wind in de rug voor de BDC’s, die rijk zijn vertegenwoordigd in de portfolio van The Dividend Factory.

Eén van de BDC’s die hiervan gaat profiteren, is PennantPark Investment Corporation (NASDAQ: PNNT). Deze BDC heeft, net als vele andere BDC’s, de mogelijkheid tot het vermijden van betaling van vennootschapsbelasting in Amerika als 90% van de winst wordt uitgekeerd aan de aandeelhouders. Amerikaanse aandeelhouders moeten het dividend van de BDC opgeven als normaal inkomen en betalen daar een tarief voor, gelijk aan de inkomstenbelasting. De aandelen komen niet in aanmerking voor het verlaagde tarief van de dividendbelasting, maar Nederlanders betalen dankzij het belastingverdrag tussen Amerika en Nederland niet meer dan 15% withholding tax, die bovendien verrekend kan worden met de 1,2% vermogensrendementsheffing op het eind van het jaar. PennantPark is een succesvolle BDC die zijn dividend sinds 2007 ongeveer 6 keer heeft verhoogd van 56 cent per jaar naar $1,12 per jaar. Daarmee heeft het aandeel een rendement van iets meer dan 10%. PennentPark is één van mijn favoriete BDC’s, maar zoals gezegd, The Dividend Factory heeft nog een flink aantal alternatieven. Wilt u beleggen in deze hoogrenderende BDC’s, dan adviseer ik u de portfolio van The Dividend Factory te raadplegen. Al was het alleen al om aandacht te schenken aan wat één van uw goede voornemens van dit jaar moet zijn: spreiden van uw beleggingen. Deze nieuwsbrief biedt u talloze mogelijkheden tot spreiding van uw beleggingen en voor een paar tientjes per kwartaal hebt u al een abonnement.

Hartelijke groet,

Eric Poelmann