Jaargang 1, nummer 51, 9 juli 2012

 

Dividend aandelen krijgen steeds meer belangstelling

 

150_dhr_e_poelmann.jpgEén van de graadmeters van de Amerikaanse beurs is de S&P 500. Deze meting van de 500 belangrijkste aandelen is gebaseerd op de koersontwikkeling. Met andere woorden, in deze index zitten de koerswinsten ingebouwd. De S&P 500 index staat momenteel zo’n 13% onder zijn top van 2007. Er zijn vele varianten op de S&P 500 en één van die varianten is de S&P 500 Total Return Index. Die index verkeert al een tijdje lang in hogere sferen. In deze index, die samengesteld is uit dezelfde aandelen als de S&P 500, zijn niet alleen de koerswinsten verdisconteerd, maar ook de dividenduitbetalingen. In april stond deze index op een recordstand van 2.449,08 waarmee het record van 2007 van 2.447,03 werd gebroken. En hoewel die index in de slechte beursmaand mei wat moest inleveren, is hij sindsdien weer in een stijgende lijn. De verklaring voor de goede ontwikkeling van deze index zit hem in de stijgende belangstelling voor dividendaandelen. Volgens Standard & Poor’s senior index analist Howard Silverblatt is het zo dat, als u eind 1989 $10.000 had geïnvesteerd in de S&P 500, die investering nu een waarde zou hebben gehad van $40.154 dankzij de koerswinsten. Maar als u de dividenden had geherinvesteerd, zou de totale waarde van uw investering zijn opgelopen naar $64.550. Dus dankzij de herinvestering van het dividend zou u geen 302% winst hebben gemaakt maar 546%. De belangstelling voor dividend gaat met golfbewegingen. In de jaren 80 en 90, toen we in een flinke bull market zaten, waren dividendaandelen uit. In de jaren 90 was de rendementsbijdrage van dividend maar een matige 20%. De rest kwam uit de speculatieve koerswinsten. Bij een sterke bull market is dit een normaal verschijnsel. Door de koerswinsten zien we dividendrendementen terugvallen. En die bull market van de jaren 90 werd op de eerste plaats gedragen door de technische aandelen en dat zijn nu niet de beste dividendbetalers. De ondernemingen achter die aandelen houden liever hun winsten in huis om die voor nieuwe investeringen te gebruiken. De ontwikkelingen in de jaren 90 overtuigden beleggers ervan dat dividend niet belangrijk meer was, maar historisch gezien zijn dividenden heel belangrijk geweest. Als we volgens Silverblatt even terugkijken naar 1926 bijvoorbeeld, dan zien we dat dividenden 41,85% uitmaakten van het totaal rendement dat op aandelen gemaakt werd. Daarna zagen we perioden dat dividenden minder en meer belangrijk waren. Sinds de laatste 10 jaar zien we dat dividenden weer een steeds groter aandeel uitmaken van het totaal rendement en ik verwacht dat deze beweging nog wel even blijft aanhouden. De laatste grote bull market is in 2000 aan zijn eind gekomen. Sindsdien zien we de beurzen zijwaartse bewegingen maken. Maar de aandelen met een GroeiDividend blijven meer betalen en maken ook meer winst. Het gevolg is dat de koers/winst verhoudingen dalen. Dat betekent dat er minder te halen valt uit koerswinsten en dat dus het aandeel van het dividend in het totaal rendement toeneemt.

              600_wal-mart.jpg        

In bovenstaande grafiek is die beweging duidelijk te zien. Het is de grafiek van Wal-Mart (NYSE: WMT), één van mijn favoriete Alsmaar Meer Dividend Betalers (AMDB’s). U ziet de bull market van de jaren 80 en 90, maar u ziet ook dat het aandeel sinds 2000 een min of meer stabiele koersontwikkeling laat zien. De onderneming meldde mooie cijfers over het eerste kwartaal, waarna de koers met zo’n 17% is opgelopen. Maar ik verwacht de komende maanden geen koersstijgingen zoals we die voor 2000 gezien hebben. Wel zien we een steeds lagere koers/winst verhouding en zien we ook dat Wal-Mart elk jaar zijn dividend verhoogt. Dat maakt deze AMDB zo interessant voor vooral jonge beleggers die hun pensioen met dividendaandelen willen veiligstellen. Ik had het daarover vorige keer met u. Niet alleen groeit uw gespaarde vermogen sneller dan wanneer het geld op de bank staat of in obligaties belegd is, u maakt ook een flinke vermogenswinst op het moment dat we de sombere economische tijden van nu achter ons gelaten hebben en weer in een volgende bull market stappen.

 

Hartelijke groet,

Eric Poelmann