Archief

Jaargang 2, nummer 53, 17 juli 2013

 

Sterke terugkeer na de dip

 

Eric Poelmann

Vorige maand was niet de beste voor de hoog dividend fondsen. De correctie raakte in het bijzonder een aantal fondsen in de obligatiesector, maar ook de fondsen met aandelen in de portefeuille liepen rake klappen op. Die laatste groep herstelde zich in juli sterk en zette daarmee de positieve trend, die we eerder dit jaar gezien hebben, voort. Het was ook wat onterecht, dat de op aandelen gebaseerde fondsen zo werden meegezogen door de angst voor een stijgende rente. Veel beleggers zagen dit al snel in en met de start van het tweede halfjaar zagen de op hoog dividend beluste beleggers hun kansen en begonnen deze fondsen weer op te pakken. Een aantal fondsen uit de portfolio van The Dividend Factory profiteren op dit moment van het herstel. Veel analisten zijn ervan overtuigd, dat de positieve trend in het najaar zal worden doorgetrokken. Een aantal fondsen heeft ondanks het herstel nog altijd een aantrekkelijke instapkoers. Eén van die fondsen zit al sinds oktober 2008 in de portfolio van The Dividend Factory. Ik heb het over Prospect Capital Corporation (NASDAQ: PSEC). Het fonds kreeg onlangs de BBB+ status met een stabiele outlook van Kroll Bond Rating Agency. Prospect Capital is een business development company (BDC). Ik heb in mijn column al vaker gesproken over de BDC’s. In Amerika genieten deze bedrijven een speciale status voor zover het de vennootschapsbelasting aan gaat. Ze zijn daarvan vrijgesteld onder de voorwaarde, dat ze 90% van hun winst uitkeren aan de aandeelhouders. Die aandeelhouders betalen over het uitgekeerde dividend dan wel normaal inkomstenbelasting in plaats van 15% dividendbelasting. BDC’s financieren over het algemeen kleine ondernemingen, die bij de banken vaak niet terecht kunnen. Ze nemen als het ware de functie van de banken over. Maar daarbij bedingen ze een voorkeurspositie door leningen om te kunnen zetten in bijvoorbeeld aandelen, die dan later naar de beurs gebracht worden. Voor ons zijn BDC’s erg aantrekkelijk. Ze betalen een hoog dividend en als Nederlanders betalen we daar maar 15% withholdingtax over. De meeste leningen van PSEC hebben een senior status, wat een extra zekerheid biedt ten opzichte van andere leningen. Prospect Capital betaalt maandelijks dividend en heeft een dividendrendement van 12,3%. BDC’s lopen extra koersrisico’s als de economie tegen zit, maar met een dividendrendement van 12,3% kan dat risico wel gelopen worden.
 

Share this page

Hartelijke groet,

Eric Poelmann